股票配资的论坛核药“三国杀”！远大狂飙、东诚亮剑、同辐承压，赛道战事再升级

核药赛道的竞争股票配资的论坛，已升级为一场“创新管线的厚度”“核心供应链的自主可控”以及“诊疗一体化生态构建”的全方位较量。

撰文｜张烨静

核药，这个曾经偏居一隅的冷门赛道，正在迎来火热的增长。

近日，“国内核药三巨头”中国同辐、东诚药业、远大医药相继发布2025年度财报。“央企老大哥”中国同辐扣非净利润同比增长12.5%，毛利率显著回升；远大医药凭借一款钇[90Y]微球注射液，核药板块狂揽61%的增长；东诚药业虽然顶着近25亿商誉，依然逆势增长超12%。

增长的数字背后，是核药赛道愈演愈烈的战事。

2025年被业内视为核药的“拐点之年”，诺华引爆国内RDC赛道，玩家蜂拥而至。对于三巨头而言，从上游医用同位素的自主可控，到诊疗一体化的管线卡位，再到市场下沉与全球拓展，它们正展开一场创新、供应链与生态能力的全面升级。

而刚刚到来的2026年，战火烧得更旺。中国首个自主研发的1类创新核药锝[99mTc]佩昔瑞特加肽注射液及配套药盒正式获批上市，用于可疑肺癌患者区域淋巴结转移的辅助检查，给原本滚烫的核药领域再添一把大火。

三巨头的争锋，或许只是这场风云大戏的开场。

三巨头争锋

目前，国内核药领域有三家上市公司，分别是中国同辐、远大医药和东诚药业。从财务数据上来看，三巨头2025年整体业绩涨势明显，唯有中国同辐稍显压力。

作为国内核药赛道毫无争议的“央企老大哥”，中国同辐背靠中核集团，拥有全产业链的绝对资源优势，旗下共有核药、放射源产品、辐照、核医疗设备以及其他业务共五个业务板块，

2025年，中国同辐业绩出现波动，但其核心基本盘依然稳固。全年营收71.88亿元，同比下降5.1%；营收下滑主要拖累来自核医疗设备集采延迟影响，其余四大业务板块均表现稳健或积极向好。

在利润端，其归母净利润3.27亿元，同比下降19.5%。若剔除附属公司“中核海得威”补缴税费及滞纳金影响，归母净利润4.57亿元，同比增长12.5%。整体毛利率更是逆势提升至50.4%。

总体来看，中国同辐的经营质量表现良好，主要受政策波动与非经常性因素影响，短期营收利润下滑。

核药作为中国同辐的第一大业务板块，表现依然稳固。2025年，该板块实现营收40.2亿元，同比下降3.5%。其中，显像诊断及治疗用放射性药物营收18.2亿元，同比上升3.8%，尤其是氟药增长33.3%。但呼吸检测业务收入21.23亿元，同比下降9.6%，主要受集采降价拖累。

值得一提的是，氟药的营收增长，体现出中国同辐业务结构的优化。氟18F标记药物属于高附加值、高技术门槛的创新核药，被用于肿瘤筛查、心血管疾病和神经系统等疾病。作为PET/CT显像的核心示踪剂，它的快速增长也直接反映了国内PET/CT装机量持续提升和临床需求普及。

再看市场占有率约21.6%、仅次于中国同辐的东诚药业。身处行业二哥地位的东诚药业，已经构建起了核医疗全产业链生态，实现从同位素供应、药物研发到生产、配送及临床应用的闭环，旗下涵盖核药业务、原料药业务和制剂业务三大板块。

2025年，东诚药业实现营收27.41亿元，同比下降4.46%，归属于上市公司股东的净利润1.96亿元，同比增长6.42%。营收下滑则主要受传统原料药业务拖累，核药、制剂等核心业务仍保持增长活力。

核药业务是其最核心的增长支柱，板块全年销售收入11.36亿元，同比增长12.21%。公司核素药物产品丰富，包括诊断类正电子药物18F-FDG、氟[18F]化钠注射液、单光子药物锝[99mTc]标记药物、锝[99mTc]替曲膦注射液和其他药物尿素[14C]胶囊，治疗类药物云克注射液等重点产品。

其中，18F-FDG实现营业收入4.98亿元，同比增长18.35%；用于治疗类风湿关节炎的“云克注射液”实现营业收入2.27亿元，同比下降1.55%；锝标记相关药物实现营业收入1.21亿元，同比增长21.42%。

值得关注的是，东诚药业早年通过持续并购拓展业务，最初以7.5亿元控股成都云克药业，进入核药领域，后来陆续收购GMS、中泰生物、益泰医药等企业，进一步完善核药产业链基础。

但由于资产并购带来的巨额商誉风险仍不容忽视。截至2025年末，东诚药业商誉余额为24.91亿元，较上年末仅微降0.39%，占公司净资产43.5亿元的57.26%。

再来看远大医药。近年来，远大以创新产品和独家商业化能力领跑行业，旗下高技术壁垒的重磅单品“钇[90Y]微球注射液（易甘泰）”放量显著。

2025年，远大医药营收122.83亿港元（约合人民币113.18亿），同比增长约5.5%，剔除集采降价影响，收益同比上涨约14.8%。公司旗下布局三大板块，分别是核药抗肿瘤诊疗及心脑血管精准介入诊疗科技、制药科技、生物科技。

2025年，核药抗肿瘤诊疗板块成为公司最大增长引擎。该板块全年收入达9.49 亿港元，同比增长61%，易甘泰是驱动板块放量的核心品种。

易甘泰于2022年1月国内上市，用于经标准治疗失败的不可手术切除的结直肠癌肝转移（mCRC）患者的治疗。2025年7月，又获得FDA提前正式批准用于治疗不可切除肝细胞癌（HCC）的新增适应证，是全球首个且目前唯一获FDA批准用于治疗不可切除HCC和mCRC双重适应症的选择性内放射治疗「SIRT」产品。

但远大的野心不止于此。目前，远大医药的创新核药管线已近30条，自研产品占比约50% ，其中4款产品处于临床III期阶段，核药板块已成为远大医药增长最快、最具战略价值的业务单元。

纵观2025年的三份财报，一个清晰的趋势浮现：核药赛道的竞争，已从单纯的渠道和规模比拼，升级为“创新管线的厚度”“核心供应链的自主可控”以及“诊疗一体化生态构建能力”的全方位较量。